火锅店也能倍速扩张？海底捞招股书里藏了这几招｜IPO观察

二级市场的枯荣正越来越明显地影响一级市场，联动效应显著。对于一级市场的投资人和创业者而言，观察二级市场愈发重要。回看 2015 年下半年的资本寒冬，正是二级市场寒流向一级市场穿透的典型案例。

而 2018 年，更是中国的新公司们集体涌向二级市场的大年。当行业第一名冲出赛道、摘得硕果之时，我们认为他们走过的道路、遇到的风险和难题，都能给予初创公司不少启发，因此，我们的「IPO 观察」栏目接下来也将立足于此 ??

及时跟踪二级市场最新变动，深度解析 TMT 领域上市公司，帮助创业者们更早地看到边界和终局，适时调整自己的营收增速和盈利平衡点，优化公司决策。

核心提示：

海底捞是中式餐饮市场里唯一一家营收超百亿的企业，这得益于火锅是最容易实现标准化的品类；海底捞的单店盈利能力很强，大多数餐厅在6-13个月内实现现金投资回收；“师徒制”是海底捞维系服务壁垒的杀手锏，但师徒制并不等于“家文化”；海底捞对上游供应链的掌控是强力的，这也是模仿者难以复制的部分；海底捞在2018年预计新增180-220家新店（海底捞创业24年来共积累了273家门店），这几乎等于“再造”一个海底捞，对服务质量的管控和资金压力将成为海底捞的首要风险。

自古“民以食为天”，但餐饮业的上市公司是“衣食住行”中最少的，很多成功的餐饮企业仅仅“小而美”，或是在恶性竞争中销声匿迹，市场集中度极低。

餐饮业最大的问题就在于难以标准化，这一困难也同样适用于海底捞。海底捞成立于1994年，在最近5年中都不断产生上市传闻，但直到2018年5月17日，海底捞才正式向港交所递交上市申请，也从侧面说明了餐饮业上市不易。

海底捞创始人张勇曾在 2015 年接受《中国企业家》的采访时表示：

上市得有一个前提，你的企业可复制，标准化、流程化制度做的非常规范，我看不到海底捞有这种迹象。我们上市的话基本上就是骗钱，因为我们现在口碑很好，大家给的估值很高，实际你拿了人家的钱，你自己的流程化标准化做不到。

可见这 3 年里，海底捞的高管团队最关心的是怎么为海底捞打造一套高质量的流程管理制度。

2017 年的海底捞，年营收达 106.37 亿人民币，是中国唯一一家营收超百亿的餐饮企业，运营着中国及全球范围内 320 家火锅店，有 5 万多员工。不过好在，火锅绝对是餐饮业众多品类里，最容易实现标准化的品类。

海底捞一家的营收几乎等于另外五家之和，净利润是另外五家总和的三倍

海底捞在 2018 年给出了“新增 180-220 家新店”的“疯狂”计划，要知道海底捞 2017 年底在全球拥有的店面数是 273 家，这意味着海底捞几乎要在今年“再复制”出一个海底捞，它能成功吗？

为什么说火锅是中式餐饮里的最佳赛道？

中国一直是美食之邦，至清朝末年终于形成鲁菜、川菜、粤菜、苏菜、浙菜、闽菜、湘菜、徽菜八大菜系。