巴曙松等:美国国债市场会成为贸易摩擦的战场吗?

2018-6-27

从危机爆发后,美国政府积极出手参与救市。从货币政策看,不断下调联邦基金目标利率,从5.25%降至0?0.25%,并在2008年11月连续推出量化宽松政策。从财政政策看,奥巴马政府实行一系列新政,如一系列增支、“一篮子”减税、大规模金融救助和三项改革。新政在一定程度上稳定了美国金融业,但是美国政府支出的增加与税收的减少使得美国债务越来越重,美国债务的长期膨胀以及美国长期主权信用评级的下调也使得美国债务问题重新引起广泛的关注。根据美国Howmuch网站2016年11月份制作的全球主要国家人均负债图,美国人均负债达到4.25万美元。

巴曙松等:美国国债市场会成为贸易摩擦的战场吗?图片11

资料来源:howmuch网站

二、 美国国债规模持续扩张的原因

1.周期原因

巴曙松等:美国国债市场会成为贸易摩擦的战场吗?图片12

资料来源:快易理财网

近年来,一方面美国的经济增长速度回落与各项减税法案导致财政收入减少,另一方面在凯恩斯思想影响下,政府为刺激经济复苏,往往会大幅增加财政支出,同时伴随着福利支出,往往需要靠政府发行债券来弥补赤字。

而由于美元独特的国际地位,国际投资者并没有大规模抛售美债。即使在国际经济危机后,美国经济大幅下滑、美元贬值,市场上也没有大量抛售美国国债的现象。一方面众多国家已经融入美国债务经济的循环中,一旦抛售,持有美国国债越多的国家可能受损也越重;另一方面全球金融市场还没有更好的替代美国国债的产品,供这些美国国债的投资者来调整投资组合。

巴曙松等:美国国债市场会成为贸易摩擦的战场吗?图片13

2.制度原因

在美国行政、立法、司法三权分立的制衡下,总统代表“行政”,提出的预算方案需要经过掌握立法权的国会批准才能生效。但是由于总统和国会在选举方式、选民基础以及任期长短上不一样,常常导致总统和国会的参众两院属于不同的政党。

相关游戏

最新合集

相关文章

网友评论

    加载更多
    回复 [ ] 楼取消回复