股市分析:百联股份长期投资的入场点!

2018-6-25

本周的大盘暴跌,一度让百联股份估值再创近年新低,离破净仅有一步之遥,仅次于2013年最悲观时期0.95PB的估值。这个估值下的百联股份是否有投资价值呢?本文先从百联的长期竞争力分析开始。

01 百联股份的基本情况:

公司百联集团有限公司辖下的核心企业,国内一流的大型综合性商业股份制上市公司,由原上海友谊集团股份有限公司于2011年吸收合并上海百联集团股份有限公司组建而成。公司以百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务,相对控股香港上市的联华超市股份有限公司、绝对控股好美家装潢建材有限公司,旗下拥有一批享誉国内外的知名企业,如第一百货商店、永安百货、东方商厦、第一八佰伴等百货商店;百联南方、百联西郊、百联中环、百联又一城等购物中心;百联奥特莱斯广场、联华超市、华联超市、好美家等一批知名企业。

百联旗下子公司情况:

股市分析:百联股份长期投资的入场点!图片1

2017年主营业务分行业、分地区情况:

股市分析:百联股份长期投资的入场点!图片2

02 资产负债表看商业模式:

百联股份股价走势图:

股市分析:百联股份长期投资的入场点!图片3

百联股份近10年营收、利润图:

股市分析:百联股份长期投资的入场点!图片4

从上图可以看出,比如2013年7月百联创0.95倍市净率,股价是6元左右,但考察其利润表,这几年年度营收在小幅收缩,净利润还在下降,但其净资产的现金含量很高,随着净资产不断积累,到本周再次接近1PB时,股价已经到达10元,两个低点都是在大熊市之中,但几年间股价依然涨幅达60%+。

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