焦点解毒｜华兴资本赴港IPO，“新经济金融服务第一股”的故事怎么讲？

文丨刘旌、陈之琰

编辑丨洪鹄

正当小米、美团等独角兽公司都在争抢港交所新政后的新经济第一股时，作为“新经济幕后推手“的华兴资本也在大步迈向港股市场。

6月25日晚8时，华兴资本正式向港交所递交IPO申请。通过招股书，可以较全面地看到这家“新经济金融服务机构”的基本面情况：华兴已经不再仅是大家惯有印象中的“投资银行”，其主要业务还包括：投资管理和华菁证券（多牌照境内证券合资公司）。截至2018年3月31日，华兴提供的顾问服务累计交易达1000亿美元，私募股权投资的资产管理规模已达41亿美元。

过去13年，华兴始终将自身命运与中国新经济紧密捆绑，事实证明这是一个明智选择。在“一个独角兽公司平均只需4年”的中国创投环境下，众多新经济领域的明星公司身后多多少少都有着华兴的身影??无论是以融资、并购、投资，抑或是IPO承销等形式，华兴无疑在中国的互联网历史中扮演着举足轻重的角色。

一个原本的撮合交易者，自身也走上了IPO之路，立志成为“世界级华人金融机构”的华兴资本，要如何讲述这个新故事？

“不止是FA”的华兴是什么？

直到2015年，FA（财务顾问）仍是外界对华兴资本最主要的认知。

这一年，中国互联网发生了一系列大合并：滴滴快的、58赶集、美团点评，而华兴以财务顾问的身份深度参与了上述全部案例，坐稳了中国新经济领域DealMaker的头把交椅。

撮合交易曾经是华兴最熟悉和擅长的领域。自2005年成立，华兴就相继在当当网、千橡互动、暴风影音、开心网、聚美优品、优酷土豆等项目中担当“幕后推手”。

而当一众新生FA梦想成为下一个华兴时，包凡的野心却早已不只是“投资银行家”。

转折点发生在2012年。此前，经历了2008年、2009年金融风暴，华兴也有过“一年就做成三个单子”的艰难时刻。包凡把合伙人团队拉到杭州，开了一场“富春山居会议”，主题是：财务顾问业务之外，华兴要不要、值不值得做更大的事？

经过讨论，华兴达成的共识是：移动互联网的局面逐渐形成，中国的中产在崛起，这背后有巨大的历史机遇。包凡说：“如果我们不抓住，将来一定会后悔。”

同年和次年，华兴火速布局在香港、美国的券商业务和投资管理业务。华兴2.0时代自此启幕。

华兴近来的一系列变化都可被视为2012年的延续动作??投资银行之外，华兴现还拥有直投、华菁证券等多条业务线。根据包凡的定义，华兴搭建了一个“漏斗式”的业务模式??开口是早期项目平台，包括Alpha、星起等等；往下是成长期项目的私募融资、并购服务，再到成熟期企业的A股、港股、美股证券市场服务。

基于漏斗模型，华兴要讲述的故事是：串联起创业早期、成长期、后期以及上市后企业的三大成长历程，并根据不同阶段提供私募融资、直接投资、并购、股票承销、资产管理等全生命周期一站式的金融服务。

漏斗模式（来自华兴资本招股书）

“交易撮合方”自身IPO的动力何在？

某种程度上，华兴IPO也是2012年那次历史性转折的延续。