杨宝忠：坚持价值投资，我建议定投指数基金

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大河报?大河财立方记者 周世龙 吴春波 见习记者 黄鑫 实习生 刘? 文 记者 朱哲 摄影

巴菲特的“十年赌约”验证了指数基金优于主动型基金的稳健收益，指数基金在中国又会有怎样的财富机遇？

6月23日下午，由大河报?大河财立方和《证券市场红周刊》联合主办的“2018投资策略高峰论坛”在河南郑州隆重启幕。全国知名价值投资人杨宝忠亲临现场，作为践行巴菲特思想中国第一人，杨宝忠重点利用巴菲特思想为与会者带来指数基金价值投资解读。

巴菲特十年赌约，指数基金跑赢主动型基金

推崇指数基金，是巴菲特近20年来一直持有的观点，杨宝忠首先选择以巴菲特著名的“十年赌约”开篇。

“十年赌约”，指的是巴菲特在2007年12月19日在长赌网站（longbets.org)上发起了一个赌约??巴菲特赌对冲基金不能长期战胜市场。巴菲特作为正方，选定的是标准普尔500指数基金（代表市场），而反方可以选出5只对冲基金，取其平均业绩作为代表，赌期是10年，从2008年一直到2017年底，业绩衡量标准是扣除所有费用之后的基金净值。

赌约发出后，只有一个对冲基金敢于应战，那就是Protege Partners，他们选了5只FOF基金，以其平均业绩来和巴菲特的标准普尔500指数基金对赌。

这5只FOF基金的基金经理们拥有巨大的权力，他们在这十年里可以随意更换组合里的对冲基金，去投资新的明星基金，抛弃旧的表现不好的基金，所以基本上能够代表了市场上比较成功的对冲基金的业绩的平均值。

2018年2月24日，88岁的巴菲特发布了他第53封《巴菲特致股东的信》，信中公布了“十年赌约”的结局：Protege Partners选择的5支FOF基金均跑输了巴菲特选择的标普500指数基金。十年间，表现最好的对冲基金组合累计收益为87.7%，而标普500指数基金产生了高达125.8%的收益。

观点：定投指数基金是良好投资选择

巴菲特的投资理念通过赌约得到了验证，那么在中国投资指数基金是否可行？杨宝忠对两只在上交所上市的标普500指数基金、沪深300指数基金进行了走势分析。

如博时标普500ETF，成立于2013年12月5日，近期收益率达到了65.49%。净值增长从1元增长到1.65元，年符复合收益率达到9.6%。与美国标普500指数基金在过去52年中9.7%的年复合收益率非常接近。

而另一只华泰柏瑞沪深300ETF，于2012年5月4日成立，成立以来的收益达52.5%。同期上证指数从2452点涨到3044点，涨幅24%，沪深300指数基金的涨幅超过了上证指数一倍有余。

杨宝忠对此做出了形象的比喻：“我们把沪深300所有的股票看作是全国13亿人口，说明天去爬山，全国13亿人口男女老少，假设一小时可以爬一公里，沪深300是什么？就是从全国人口当中挑出年轻力壮的人组成一个团队，同样一个小时能爬两公里多。