股市分析：百联股份长期投资的入场点！

本周的大盘暴跌，一度让百联股份估值再创近年新低，离破净仅有一步之遥，仅次于2013年最悲观时期0.95PB的估值。这个估值下的百联股份是否有投资价值呢？本文先从百联的长期竞争力分析开始。

01 百联股份的基本情况：

公司百联集团有限公司辖下的核心企业，国内一流的大型综合性商业股份制上市公司，由原上海友谊集团股份有限公司于2011年吸收合并上海百联集团股份有限公司组建而成。公司以百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，相对控股香港上市的联华超市股份有限公司、绝对控股好美家装潢建材有限公司，旗下拥有一批享誉国内外的知名企业，如第一百货商店、永安百货、东方商厦、第一八佰伴等百货商店；百联南方、百联西郊、百联中环、百联又一城等购物中心；百联奥特莱斯广场、联华超市、华联超市、好美家等一批知名企业。

百联旗下子公司情况：

2017年主营业务分行业、分地区情况：

02 资产负债表看商业模式：

百联股份股价走势图：

百联股份近10年营收、利润图：

从上图可以看出，比如2013年7月百联创0.95倍市净率，股价是6元左右，但考察其利润表，这几年年度营收在小幅收缩，净利润还在下降，但其净资产的现金含量很高，随着净资产不断积累，到本周再次接近1PB时，股价已经到达10元，两个低点都是在大熊市之中，但几年间股价依然涨幅达60%+。

可以说，只要老百姓还在百联股份的各大商场消费，在最差预期下，保持现有营收规模和利润规模，公司估价也能随着净资产的增长稳步增值。而如果期间遇到市场行情好转，则还可以获取市场回暖带来的超额收益。