雷军90亿薪酬怎么回事？小米为何CDR暂缓？小米香港路演完整还原

招股书显示，2015年、2016年及2017年12月31日止年度，小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为88亿元、25亿元及541亿元。

据了解，互联网公司通常会有多轮融资发行可转换可赎回优先股，在港交所的国际会计准则下，这种优先股会体现为对股东的负债，其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损，但实际上公司并未没有这样的亏损发生，对公司实际运营也没有影响。

值得一提的是，此次小米IPO引入7名基石投资者，共计认购5.48亿美元股份，约占公开发售总额的10%。基石投资者阵容强大，其中中投中财娱乐认购1.92亿美元，中国移动认购1亿美元，高通认购1亿美元，国开行旗下私募股权认购6600万美元，保利集团认购3200万美元，顺丰集团认购3000万美元，招商局集团认购2800万美元。

朱超告诉经济观察报记者，是他们主动找的雷军谈投资，基石投资方面谈了三四个星期基本就拍板了，目前钱都已经打了，后期可能还会追加。

谈定位：全能型

“传统的五号电池在中国卖3-5块钱人民币，而我手上的这一盒五号电池才卖9.9元，是传统电池三分之一左右的零售价，虽然制造成本至少贵了10%。”雷军示意工作人员把电池递给他后说。在他看来，小米之所以能生产如此之多物廉价美的好产品，是因为小米在商业模式上遥遥领先，非常创新。

小米到底是一家什么样的公司？“互联网”，“硬件”，还是“互联网+硬件”？这令无数投资人都深感困惑的问题，过去一个星期终于被雷军想明白了，他得出的答案是小米是全球罕见的同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司，小米这样的公司是独一无二的。

上海交通大学上海高级金融学院市场营销学教授、副院长陈歆磊曾经为经济观察报撰文写道，“做中国的苹果”是小米向资本市场讲述的故事。苹果已经构建了高度体系化的生态链，生态链内的产品相互关联，产生协同效应。然而，与苹果公司构建的生态链不同，小米的生态链本质上是一家类似于丰田的制造企业，而且作为制造企业，小米可能做得并不及丰田，生态链上的产品彼此间也不能产生真正的化学反应。

在招股书中，小米如此介绍自己：“小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。”

朱超则认为“它并不是一个单纯的硬件企业，硬件只是小米的手段而已。”他觉得小米是比较偏向互联网的公司，有硬件、电商和综合体，每一个企业都有自己独特定位，小米的特色就是它做了很多别人可能要分两三次去做的事情。朱超以亲身经历举例，原本他用的是苹果手机，然后当他家里买了小米空气净化器，有一个产品变成小米的之后，他慢慢就会发现家里需要越来越多小米的产品，小米的智能设备很多都是互联互通的。朱超认为这种逐步渗透是很好的策略，因为要一下子全部改变人家的习惯其实挺难的，需要找到一个切入点。

雷军认为，小米既做硬件，也做电商平台，只有自己做产品自己卖效率最高，小米优化了整个销售的所有环节，做全价值链的成本优化。