在香港市场，如果是境内公司在香港上市叫做H股；如果是境外公司在香港上市，叫做红筹股。此前，一些大型企业尤其是一些金融机构，都是选择通过“A股+ H股”的形式在中港两地实现同时上市。
之前的”A股+ H股”只能实现境内公司在两地的同时上市，但是大多数以小米、滴滴、美团点评等为代表的优质中国独角兽企业都是海外架构，所以依然无法实现两地上市。CDR的推出，给他们增加了“香港IPO/美国IPO + CDR”的新选项，可以让更多优秀的中国互联网和新经济企业留在国内。
但是和ADR在美国经过了长时间的考验相比，CDR对于国内的资本市场来说尚属新兴产物。
6月6日23点42分，证监会一连发了9个文件??在发布CDR试行管理办法的同时，还修改了《首发办法》和《创业板首发办法》，同时发布了一系列试点工作配套规则。
根据证监会的文件要求，CDR的申请的条件包括：高新技术产业和战略性新兴产业，市值不低于2000亿元，或最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿；设立持续经营3年以上，最近3年内实际控制人未发生变更等。
根据已公布格式内容要求，企业向证监会递交申请文件，报请证监会核准。公开发行CDR，需要向沪深交易所提出上市申请，交易所审核同意后，双方签订上市协议。
随后据南方基金透露，第一批CDR名单确定，7月16日小米将首先推出CDR，随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。
在小米宣布暂缓发行CDR之后，一名负责小米IPO的投行人士向凤凰网科技表示，现在外界过度解读小米暂缓发行CDR的事情。小米并非取消发行CDR，而是暂缓。
原因是国内资本市场的不确定因素太多，CDR也是相对比较创新的产品，小米为了各方的利益考虑，决定采取先在H股上市再择机发行CDR的稳妥办法。
此外，他还透露目前小米在港交所的上市申请已经通过聆讯，很快就会对外宣布正式发行H股股票。对于外界关心的估值，他表示小米的估值超过了700亿美元。
对于如此大体量的IPO，小米选择优先保护投资者的利益，出发点并无问题。此前在被问到是否愿意回归A股发行CDR的时候，不管是马云、李彦宏，还是刘强东、丁磊等人，一致的回答都是“非常愿意回归，但是看政策而定。”
在一定程度上，这是企业表达对于市场政策和改革的支持，但是背后透露出的无非也是对于市场不稳定性的担忧。
图片来源全景网
有一位不愿具名的基金从业人士向凤凰网科技表示，小米做出这样的选择，另外的原因或许是近期国内资本市场的表现不太好，小米回来就有可能折价。
“国内市场的封闭期太久了，CDR公募的销量和预期相差比较大。”该人士表示，首批CDR公司其实在盈利上都不太符合市场的期望，但国内投资还是以看短期为主，这就存在投资者信心不足的问题。
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