21世纪经济报道 吴燕雨 上海报道
导读
电影资本“寒冬”背后的深层原因，与国内电影产业还处在工业化初期有关，产业链各环节与好莱坞成熟的工业体系相差甚远。
电影资本“寒冬”背后的深层原因，与国内电影产业还处在 工 业 化 初 期 有关，产业链各环节与好莱坞成熟的工业体系相差甚远。
“电影行业出现资金大幅减少，中国电影的第一次危机正在到来。”光线传媒总裁王长田在2018年上海国际电影节开幕论坛上一语道出了近期的行业现状。
随着2018年上海电影节开幕，上海进入梅雨季、阴雨连绵，此时的电影行业也笼罩着阴云，它正在经历其市场化以来的一次无法忽视的危机。
以《手机2》事件为开端的一系列舆论风波，让国民情绪对影视公司和资本产生一种抵制；也触发了市场、资本对电影行业的集体“恐惧”。“明星纳税”“股权质押”等关键词第一次触达大众舆论，伴随而来的是影视上市公司市值一夜蒸发数十亿、股价纷纷跌至谷底……
来自资本市场的压力在上海电影节期间直接体现，作为国内唯一一个A类国际电影节，向来善于勾勒蓝图的行业论坛，此次显得格外低气压。从行业大佬到从业人员，似乎集体进入了另一种思考维度??中国电影怎么了？怎么办？
一面是资本市场和舆论环境到达冰点；一面是上海电影节论坛门庭若市、核心论坛门前排起了长队，电影节电影一票难求。产业本身与资本市场几乎是两个反面。
此外，电影行业即将迎来“史上最强”暑期档。包括徐峥、宁浩监制的《我不是药神》、姜文导演的《邪不压正》、张艺谋《影》、徐克《狄仁杰之四大天王》、黄渤导演的《一出好戏》等在内的多部国产片将于暑期密集上映，等待接受观众和市场的检验。
“现在还在上海电影节认真工作的，都是打心眼里热爱电影的人。”华谊兄弟副董事长、CEO王中磊在论坛直言。此时，华谊兄弟正经历巨大风波，并于不久前发布了包括《江湖儿女》《小偷家族》《云南虫谷》等在内的20个片单。但这并不能改变资本市场的声音。其上市公司股价接连在盘中创新低，屡次跌破6元，相较半个月前，市值已蒸发了50亿。
资本为何“出逃”？
主力资金出走，市值、估值降低或许是资本退热的一种表现，但这并非资本在电影行业的第一次“出逃”。
2016年，中国电影行业经历了高速增长之后的忽然放缓。那一年，全国电影总票房454.23亿元，较上年仅增长3%。而在上一年，这个数字为48.97%，票房已连续多年呈高速增长态势。行业中讨论最多的话题为“中国电影何时赶超北美”、“票房有望达到600亿”等。
连续多年的高增长，在实体经济并不景气的当时，吸引了大量资本进入，“热钱”一拥而上，行业总盘扩大的同时，也催生了大量泡沫。而本质上与票房增速并不相符的内容供给，很快在市场上得到反应。增速放缓后，“圈外”资本纷纷赔钱、大量退出，几乎在同一时间段“仓皇而逃”，裸泳者渐渐浮出。
“资本对这一行业的理解，和它逐利的本质一旦出现冲突，就会离开。”王中磊表示。
客观来说，从商业的角度而言，电影投资具有极高的风险。在诸多内容产品中，电影因其创作、上映存在不确定性，分账系统复杂，回款周期长，预算执行不透明，变现渠道单一等问题，成为了风险最高的一种内容形态。
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