违约太多，无话可说

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在金融的世界里，每一天都是新的一天，有些日子，我们创造财富，另外一些日子， 我们则创造历史。

最近我们见证了民企债券历史上最大的不信任潮，不管你是AA-还是AAA。

违约太多，无话可说，累觉不爱。

Y先生被带走，市场并没有觉得太意外，只是时间来得如此之快，然后企业经营垂直下滑。

盾安债务重是事实，外部评级AA+，旗下控股两家上市公司，竟然也是如此脆弱。

凯迪生态，一个没有实际控制人的公司，依靠政策红利不是个好的商业模式（有点类似当年的华锐风电），以及说不清楚的关联交易，内部人还是把公司玩残。

当年中小创狂欢的年代，并购重组讲故事如火如荼，15年新公司债放开后，大量讲故事吹牛逼的企业进入债市，享受着低利率的快感。

然而风水轮流转，股市再融资政策收紧，叠加货币政策转向，资管新规下非标委贷统统严管，背靠好爹的国企依靠点信仰，可能还能熬过寒冬。

而前期步子迈的大的民企，如果没有王首富或者周老板那般断臂求生魄力，恐怕只能向政府写求助信或者坐等挂违约公告。

中上游的资源型企业自17年中以来，依靠供给侧改革的红利，赚的盆满钵满；中下游的制造业等各类企业，特别是民企，苟延残喘，日子过得苟苟且且。这不是一种常态吧。

过去老司机常说，多点违约，可以体现信用分析价值，如今，违约太多，各位都快失业了。

昨天群里传言，某位投资人称接到委外资金通知“禁止投民企、过剩产能、地产、城投”，那还投什么呢？

有一篇流传甚广的介绍盾安集团的PPT是这样开头的：过去不算什么，未来才让人激动。

也许这个时候，我们应该改一下这句话：过去不算什么，未来才让人忐忑。

坏事随时会发生。

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