焦点解毒|华兴资本赴港IPO,“新经济金融服务第一股”的故事怎么讲?

2018-6-28

一位私募股权投资机构分析师告诉36氪,IPO对华兴至少有两个显著作用:一是更有助于将公司业务平台化;同时为旗下的多线业务融来更多自有资金,比如在投资和券商板块上,“拿牌照、以及做金融市场都需要大量的资本金”。一旦IPO之后,华兴将进一步成为覆盖全链条、横跨一二级市场的金融服务机构。

根据招股书,华兴对未来战略的规划是:扩大经济行业覆盖面、持续开发产品组合,同时在国际化扩张、赋能及投资人才等层面发力。

在华兴之前,同为投资银行的中金公司,已于2015年就在香港联交所主板挂牌上市,它是中国首家中外合资投资银行,拥有显赫的官方背景。截至6月25日,其市值为593.68亿港元。

有别于中金公司的是,华兴所服务的新经济势力可能会成为支撑其估值的一大利器。

招股书披露,截至2018年3月31日,华兴资本已为约700项交易提供顾问服务,交易金额超过1000亿美元,投资管理业务所管理的资产规模约41亿美元,华兴证券(香港)已担任28项香港及美国IPO的承销商,筹资共计141亿美元(行使超额配股权后)??几乎无一例外,这些交易均处于新经济领域。

为什么选择港股?

在今年1月的媒体沟通会上,包凡曾告诉36氪,2017年资本市场有“三件大事”,其一就是港股推出“同股不同权”、允许私募科技企业香港上市的新政策,“将为市场带来变化”。

2017年底,在港交所行政总裁李小加推动下,港交所出台了成立25年来最大的变革:允许“同股不同权”公司上市,允许尚未有收入的生物科技公司上市等。李小加曾将港股市场形容为“自由恋爱”??从制度层面上来说,三地股市中,港股的上市制度设计已经越来越接近纳斯达克,均采用披露制。

从IPO审核通过率来看,2017年共310家申请,仅有8家被拒。同时,香港IPO审核速度快,企业共递交上市申请表格到出裁决结果,平均只需要120天。

就估值而言,三地中A股给出的估值最高,但其门槛也最高,而美股和港股都较为国际化,香港又具备得天独厚的优势??要说两地投资者对中国公司的理解程度,香港肯定更懂。

华兴资本董事总经理林家昌曾表示,中国新经济公司以往多赴美IPO,香港错过了很多机会,现在在政策上做出修改调整后,“如果中国(新经济)公司选择A股以外市场的话,最好的地方就是香港。”

除去政策层面的利好外,港股也正迎来时隔十年的“黄金时代”。今年1月,恒生指数一度冲上33484点,突破了它在2008年创下的历史高点。

一位二级市场分析师告诉36氪,目前港股股市处于高位,尤其是新经济股票估值较高,选择在这个时间点上市融资,可以用比较少的股权摊薄换来更多的钱。

此前,包凡在接受36氪表示要“立足新经济、做出一家世界级的华人金融机构”。赴港IPO或许是加快华兴完成梦想的重要一步。

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