本周市场再次迎来千股跌停，连续暴跌票更是不计其数……咱们来简单复盘一下这一轮股灾！
贸易战只是外因，核心还是资管新规！
资管新规的过渡期虽然被延长到了2020年底，但是所有金融机构都没有理睬这个过渡期，而是一刀切的直接执行新规，生怕行差踏错，在政治上踩雷。
强力去杠杆之下，咱们看下危机是如何传染的：
背负着信贷紧缩压力的行长：总行说要降负债去杠杆，都给各个分行下了明确指标，我们怎么办，手里这些客户，地方国企不能动，关系户不能碰，只能拿这些民营老板下手。
股市民们应该都有印象，5月份时，东方园林10亿债券仅认购0.5亿，成为引爆市场的火星……连东方园林这样的优质民企都出现危机，市场信心迅速崩溃，并呈现燎原之势！
（东方园林早已紧急停牌）
当危机出现之时，最怕的就是信心崩溃，就像股灾时，没有人愿意去徒手接飞刀一样！
对于手里有钱的机构们，心里也得掂量着用：宁愿不赚钱，也不要踩雷。
债务危机引发的下一环节是：闪崩！
经常是几只股票突然一起闪崩跌停！背后，是几家公司股票同属一个场外配资产品：其中某一只出现爆仓，信托公司在平仓时为了符合警戒止损和单票持仓比例的要求，对其他股票也进行了抛售，所以出现了建仓有先有后，闪崩不约而同的情况。
用更形象的例子来说，A上市公司有场外配资，被砸了个跌停，因为技术原因没有停牌，被砸了第二个跌停，同时给A配资的配资方因为85%平仓线和单只股票20%的比例限制，被动减持了和A在同一个配资盘里的几只股票BCD，结果BCD都各自有场外配资户，跟风抛盘把这几个票给砸了跌停……
继续扩散的结果就是：质押危机！也只有质押这种涉及绝大部分股票的问题，才能引发千股跌停！
如果说前两步还是正常的去杠杆，那出现质押危机，就是监管层最不愿意看到的系统性金融风险了！
于是有了银行喊话、降准的预期，有了四大报的集体唱多，有了对质押平仓的窗口指导……
除了资管新规，另外还有两只压跨骆驼的稻草：楼市摇号和P2P崩盘！这两者也是相辅相成！
今年一二线楼市最引人注目的新闻就是摇号！本质上是行政指导价格下的市场扭曲，通过制造股市打新式的赚钱机会与“一房难求”的恐慌，刺激刚需入市接盘，维持房价泡沫！
一个高端楼盘动辄就是冻结几十亿资金，带来的结果就是“验资”引发的资金紧张，最直接的受害者是P2P！
原本今年就在严打P2P，银行郭书记更是直接喊出“收益预期10%以上，就要准备损失全部本金”，明眼人都明显指的是P2P！
对于这些一线城市动辄拿出几百万上千万的购房者，大量的资金是直接或间接的投到了P2P，赎回潮引发P2P崩盘潮，所谓的“四大高返平台”全部爆雷！
这些只是曝光出来的冰山一角，过去几年互联网金融大行其道，规模至少几万亿，整个互联网金融行业现在已经是连锁反应，赎回潮、挤兑、跑路……在整个金融市场引发连锁反应！
特别提示一点：对于还没跑的P2P投资者（特别是10%以上收益的），只能用CCTV5上经常说的那句话，“留给中国队的时间，真的不多了......”
去杠杆在执行时过犹不及，如同监管出于好心而实施的清理违规配资捅破了2015年的股市泡沫一般，现在监管基于好心而实施的资管新规，清理各种违规债市资金，极可能会引爆中国的债务炸弹。
中央设立资管新规过渡期并半年考核一次的目的，就是为了平稳去杠杆，避免发生系统性金融风险；结果被搞成了去杠杆竞赛，搞出金融市场的全面危机……
下周就是六月最后一周，上半年这一波危机暂时过去了，但下半年呢？老掘强烈建议：P2P可以继续清理，但对于正规机构，还是应该温和一点！去杠杆不仅要有目标下限，也应该有目标上限，不能在执行中搞成去杠杆竞赛！
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