人民币汇率创年内新低 对市场有何影响？后市怎么走？

25日，在岸和离岸人民币对美元汇率双双创下年内新低，分别突破6.54和6.55关口。在岸人民币对美元汇率一度跌至6.5433，收报6.5240，较上一个交易日下跌276个基点。

对市场有何影响？

在A股市场上，受人民币汇率大跌影响，航空股单日大幅下挫。截至昨日收盘，中国国航、东方航空跌停，南方航空逼近跌停，春秋航空、吉祥航空跌逾5%。

中银国际证券陈乐天等分析认为，贬值周期中，上游生产、基本消费与金融地产相对受益。

从市场层面分析，中银国际认为，人民币贬值将导致短期资本外流与通胀压力压制的整体走势。短期中投机资本容易出现外流，不利于市场整体走势以及外资偏好的食品饮料、金融等蓝筹股，长期中如果贬值通过出口等促进经济的增长，外资流入，外汇占款增加，流动性改善，利好市场和金融板块。

基本面看，在投资、消费等需求连创新低的大环境下，贬值带来的输入性通胀会抬升企业成本，整体市场在短期也将受到抑制。

收入端看，贬值利好石油化工等上游生产、纺服家电等出口依赖、通信、航运等海外业务较多、煤炭有色等国产替代行业。

成本端看，钢铁、航空、旅游等中游生产与下游消费部门受制于原料成本的上升。

广发证券也指出，今年1-5月以美元计价的纺织纱线、织物及制品出口金额同比增长10.70%，延续2017年较快增长态势。但是纺织制造板块2018Q1归母净利润同比下滑，主要是之前人民币汇率升值所致，人民币汇率贬值可能对这些企业利润产生正影响。

人民币后市怎么走？

下一步，人民币对美元汇率走势如何？

招商证券表示，2018年外汇市场供求整体延续继续改善的趋势，供求推动而非银行干预的人民币汇率双向波动更加明显。目前判断，2018年下半年进一步推动汇率形成机制改革的可能性很小，而外汇供求形势既有三个稳定因素，也面临三个挑战；利差和风险偏好都将支持下半年美元指数维持强势，据此预测：2018年下半年美元处于（90，100）的条件下，人民币汇率在(6.25，6.75)的区间内波动。

平安证券首席经济学家张明分析称，人民币对美元汇率取决于对美元指数及美元对新兴市场货币的走势判断。他提出，未来一段时间，美元指数可能依然盘整，但短期内美元对新兴市场国家货币可能还会升值。人民币对美元汇率可能还有一些温和下行的空间，本轮调整下限在6.7左右。

工银国际首席经济学家、董事总经理程实判断，人民币对美元汇率的中枢大约在6.3至6.4的位置，但双向波动的区间会加大，年内有望在6.1至6.7之间波动。