十年一觉扬州梦，如今再见二字头??每周看市2018-6-23

上证指数历史上第一次突破三千点是2007年2月，十年过去了，终点又回到起点。

前些天看《伟大的博弈》，一本美国证券史，此书以时间为轴，详述了从1653年纽约城的建立到2000年新世纪，那些时代中证券市场的大事和人物。站在今日，往历史的源头看，任何市场都有自己的发展史。既有茹毛饮血，无法无天的蛮荒时代，终究会被现代文明洗礼，走向正规化，法制化的时代。

从理论上说，证券市场当然是好东西，能起到优化资源配置的作用，整体上提高经济效率。在自由买卖的市场上，人们愿意为好公司支付较高股价，提升其市值，对差公司抛售，促使其离开市场。但A股市场的政策性太强，诞生于为国企解困，现在尚有许多僵尸国企，死而不倒。目前的任务则是为独角兽保驾护航，为其上市不惜改变交易规则。当政策过多的干预市场，必然会破坏市场的调节作用。

在证券市场上，投资者处于弱势地位，保护投资者，就是保护源头之水，有效的方式就是建立好的制度。早期的美国证券市场，上市公司不提供财报，连股票总数都可以掺水，一切黑箱操作，上市公司可谓无法无天，常通过做假账，放消息等手段操纵股价。到19世纪90年代，通过立法和实行现代会计制度，才有效的遏制了此前华尔街乱做假账的恶习。我国的现行制度中，对作恶的处罚力度太轻，顶多就是罚款50万，终生市场不准进入。而在其他成熟市场中，这些行为既要罚得其倾家荡产，更是要入刑的。当一个制度不能有效的奖善罚恶，保护投资者就是句空话。

人常说A股暴涨暴跌，美国证券的早期市场投机性更强，因为交易是保证金制，天然就加了十倍的杠杆。道琼斯指数问世于1884年，开市的第一天收于40.94点，而在1932年的大萧条中，道指曾跌回到41.22点，仅比48年前高出1/4点。中间其他的数次金融危机，股票也随之剧烈波动。最近的一次就是08年次贷危机，从14000跌到6500点。但总体来说，股票的波动性是下降的，既有大机构成为交易主体的因素，也有交易制度的日益完善，更是证券交易委员会的有效监管，给华尔街带来了长期稳定的增长。

股票的短期波动根本无所谓，是否能建立良好的制度，进行有效的监管，才是长治久安的根本。

A股如今重回二字头，即是危，也是机。危的是中国经济能否顺利转型，走出困境。如今美国的贸易战感觉只是第一步，此后的金融战相继而来，美元的持续加息促使国际资本回流美国，刺破新兴市场的资产泡沫，在中国，最大的资产泡沫当然是房地产。北上广深的房产加起来能买下美国，与当时日本东京的房产能买下美国，如出一辙，这才是最大的危机。另一方面，美国走向闭关锁国，中国坚持改革开放，长期看，当然开放的一方会有更好的明天。

股市下跌固然可怕，但也是好公司低价入手的机会。A股随着开放程度的提高，上市公司数量的快速扩大，以及监管和法制的进步，大批没有价值的公司会边缘化，仙股化，具有市场竞争力的好公司，终究会体现价值。好公司，跌的再惨，也不会白送。

引用一段《伟大的博弈》中的话：尽管有数不清的海难，人类依然扬帆出海，尽管有无数次的金融危机，人们也依然会进入市场，怀着对未来美好的憧憬，去参与这场伟大的博弈，并在游戏规则内不断追逐着他们各自的利益，人类推动着“看不见的手”，使这个世界更加富足，更加丰富多彩。

忙着看世界杯，抽空上来码字，但发文越来越难。言论越发要小心，贸易战要打成毛衣战，提到有关部门还要用代码，文章常被平台标个“内容敏感”，或者是莫名其妙的“谢绝商业推广”，这篇文章也大概率发不出去。

古语云，塞民之口，甚于塞川。

再想想，大盘破三千，暂时也看不到好的机会，提供不了什么有价值的内容，以后还是不写股市了。写点琴棋书画，风花雪月，起码发文不成问题。

操作计划：2900一线做了加仓，总体轻仓，逢暴跌买入有价值的公司就是计划。底在哪里，谁也不知道，但就是那句话，好公司也会下跌，但不会白送。

期市：受贸易战影响，大宗商品回落，有些品种如橡胶、油脂类都是十年前的价格。相信人类的信用货币长期看总会发生通货膨胀，处于历史底部的品种伺机做多，严格止损。